Международные финансовые рынки

Одним из популярных источников заимствования средств коммерческими банками является получение кредитов на международных финансовых рынках. Доступ на эти рынки имеют крупные международные банки. Местные банки могут получить кредит через взаимодействие с теми банками, которые ежедневно работают на указанных рынках. Самым большим и самым динамичным финансовым рынком мира является международный рынок евродоллары (долларов США, которые функционируют за пределами данной страны).

Рынок евродоллары образовался после Второй мировой войны, когда страны социалистического лагеря приняли решение о переводе своих валютных резервов из американских банков, где они находились во время войны, в банки Лондона. Интенсивное развитие рынка начался в 60-е годы с возникновением кризиса внешних платежей США, связанной со значительными расходами на войну во Вьетнаме. Рост конкурентных позиций европейской и японской экономик также способствовало становлению свободного рынка долларов США в Европе, т.е. еврорынка. Низкие ставки процентов на американском внутреннем рынке, особенности валютного регулирования, законодательное ограничение уровня ставок и правила налогообложения в США создали выгодные условия инвестирования долларов на еврорынка, чем внутри страны. Одновременно европейские банки получили право свободного использования иностранной валюты, а валютное регулирование европейских стран стало более гибким.

Сначала еврорынок находился в Лондоне, который и теперь остается его главным финансовым центром. Со временем рынки евродоллары были сформированы во Франции (Париж), Бельгии (Брюссель), Швейцарии (Цюрих), Люксембурга, Германии (Франкфурт-на-Майне). На сегодня евроринок вышел за географические границы Европы и включает многие страны мира, таких как Канада (Торонто), Сингапур, Гонконг, Япония (Токио), Бахрейн и другие. Евроринок привлекает своим большим размером, либеральным регулированием и сравнительно низкими ставками заимствования.

По своей структуре евроринок состоит из нескольких секторов, основными из которыхявляются рынки єврокредитів, еврооблигаций, простых долговых обязательств (евронот, евровекселив) и срочный сектор евроринку. Основы и механизм проведения финансовых операций на евроринку не отличаются от аналогичных операций на национальных кредитных рынках, а различия касаются некоторых методов регулирования банковской деятельности и уровня доходности. На евродоларовому рынке действуют ставки LIBOR (London Interbank Offer Rate - лондонская межбанковская ставка предложения) и LIBID (лондонская межбанковская ставка спроса) или ставки подобного типа - FIBOR, PIBOR, применяемые в других финансовых центрах торговли евродоллары (в аббревиатуре типа LIBOR название «лондонская »является исторической, а не географическим и может относиться к любому сегменту евроринку). Ставки спроса и предложения кредитных ресурсов устанавливаются крупнейшими международными банками дифференцированно в зависимости от срока предоставления займа и вида валюты.

Традиционная форма краткосрочного и среднесрочного финансирования на евроринку - это ЕвроКредит, который существует в четырех основных видах займов: заем с фиксированной ставкой; заем с плавающей ставкой (роловерний кредит); резервный кредит или овердрафт, в евровалюте; синдикатных кредит, который предоставляется группой международных банков и позволяет ограничить кредитный риск долей участия в кредитном соглашении.

Процентные ставки по єврокредитами основанные на ставке LIBOR, к которой может прилагаться маржа, зависящая от конъюнктуры рынка и кредитоспособности (рейтинга) заемщика (доп. 8). При этом расчет процентных выплат осуществляется с европейской системой (база - 360 дней, количество дней в каждом месяце - фактическая), что в определенной степени компенсирует сравнительно низкий уровень LIBOR. Тип выбранной системы начисления процентов обязательно фиксируется в кредитном договоре. Для синдикатных кредитов в стоимость заимствования включается комиссионное вознаграждение банку, который стал организатором синдиката, агентская комиссия за бухгалтерское обслуживание займа и т.д.

Диапазон сроков предоставления єврокредитів достаточно широк - от однодневных кредитов (overnight) до кредитов на 10 - 12 лет (синдикатных кредиты). Єврокредити предоставляются на различные суммы, но в основном минимальная сумма составляет 50 тыс. долл. США, а средняя сумма синдикатных кредитов достигает 100 млн долл.

Высокотехнологичные телекомуникиацийни системы переводе денег, такие как SWIFT, CHIPS позволяют проводить международные кредитные операции в короткие сроки. Привлекательность традиционного єврокредиту заключается в возможности быстрого заключения соглашения, разнообразия сроков погашения основного долга и выплаты процентов, предоставлении права выбора валюты, низкие уровни ставок заимствования. Это сделало єврокредити важным инструментом евроопераций на международных рынках. Недостатком рассматриваемые инструмента является низкий уровень ликвидности, что важно для кредиторов.

Хотя ссуды на евроринку доступны для любых заемщиков, но на развитие евровалютного рынке влияют крупные банки, посредники и инвесторы. Основная часть банковских кредитов (около 60%) приходится на заемщиков из стран Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Страны с переходной экономикой не имеют неограниченного доступа к мировым рынкам капиталов, поэтому в основном пользуются многосторонним механизмом финансирования. Главным его условием является наличие соглашения с Международным валютным фондом (МВФ), которая открывает путь к другим источникам финансирования. На протяжении последних лет финансовые взаимоотношения восточноевропейских стран, включая Украину, с международным финансовым сообществом формировались под влиянием серьезных изменений. Международные банки пересмотрели свою политику кредитования в восточноевропейском регионе, что повлекло за собой рост объемов частного банковского кредитования. Необходимым условием получения международного кредита заемщиком из стран с переходной экономикой является наличие положительного аудиторского заключения аудиторской компании мирового уровня (К.Р.М.G., Аrthur Andersen, Price Waterhouse, Ernst Young и другие).

Всего евроринкы характеризуются высокой способностью приспосабливаться к экономической ситуации в мире. Они способствуют более рационального распределения финансовых ресурсов в планетарном масштабе, предлагают нестандартное решение проблем и новый финансовый инструментарий. Наряду с традиционными єврокредитами заемщики международных рынков все чаще используют другие альтернативные источники получения денежных средств, такие как заимствование путем выпуска еврооблигаций, евронот, евровекселив и других ценных бумаг.